重磅会议召开，又要放水了，这次不同的是，主要针对房地产。看了，这次救房地产动真格了！

11月23日，重磅会议召开，要求加大金融支持实体经济力度：

引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

时隔7个月，国常会再次提及“降准”。

跟过去几年，十几次的经验统计，国常会提及降准而央行没降准的次数，只有两三次。

只要国常会提及降准，央行就会实施降准措施，最快两天之内，最迟两周之内。

所以，降准，可能是真来了！

2018年以来，央行累计实施了降准13次，平均法定存款准备金率从15%降到了大约8%，共释放了长期流动性约10.8万亿元。

其中，绝大部分流动性，都进入了房地产领域。

关键问题是，这次降准，目的是什么？

无论目的是啥，结果只有一个，绝大部分流动性将进入房地产市场。

01

房地产饿疯了 极其渴望资金！

房地产市场“饿疯了”，极度缺乏资金，对资金极其渴望。

先看几个数据：

截止2022年6月，房地产银行信贷余额高达53.1万亿，占总信贷的比重为25.7%，较2019年峰值下降了3.3个百分点。

从增量看，2022年6月新增房地产贷款6685亿元，创2013年同期以来增量最低，占比仅4.9%。作为对比，2018年占比39.9%，2021年占比19.1%，当下仅4.9%。

除此之外，表外融资在房地产金融中占用8.9万亿，房地产金融在境内资本市场占用3.5万亿，在境外资本市场占用用2.6万亿，占上下游供应商资源5.17万亿。

合在一起看，房地产占用的金融资源将高达72万亿。

什么意思呢？

对于流动性而言，房地产是绝对的蓄水池，这个池子非常大，容纳了天量资金。“如果没有房地产，你可能连咸菜都吃不起了。”

具体到信贷，房地产占银行信贷的比例过大，能够影响全局。“抛开房地产，根本就没法宽信用”，就是基于这个现实。

房地产是宽信用的核心，所以以往信贷扩张中，房地产都是绝对的主力，吸纳绝大部分信贷资源。

但是，经过近一两年的收缩，房地产领域已经极度缺乏资金，对资金的渴求非常大。

一旦放开，短期内，房地产对资金的需求将得到巨大释放，对市场流动性形成虹吸效应。

即，当下的房地产市场，对流动性有巨大的需求，也有足够的容纳空间。

02

障碍清除 房企融资口子打开！

当下跟以前不同的是，房企融资的口子打开了。

之前，对房地产的刺激政策，比如降首付、降利率、放松限购等等都上了，唯独卡死了房企融资途径。

这次，不一样了。

最近针对房企融资的一系列政策出台，都指向放松房企融资限制。

比如“救市16条”、房企融资第二支箭，置换预售监管资金，这些都是非常重磅的救市政策。

也就是说，对房地产行业，救市的油门已经轰到底了，救市政策再无保留，工具箱也空了。

这些政策效果如何呢？非常明显！

11月23日，农业银行、交通银行、中国银行等全国各大商业银行，密集对万科、美的置业、中海发展、华润置地、万科集团、龙湖集团、金地集团等重点房企进行授信，授信额度高达数千亿元。

这次集体授信，动作和规模都相当大，信号意义也非常强。

尤其是，前天刚开过研讨会，这次行动立马就出来了。

11月21日，人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，研究部署金融支持稳经济大盘政策措施落实工作。

要知道，在此之前，监管机构也多次召开会议，要求商业银行给房企融资，但是没有红头文件，银行也不敢贸然行动。

所以，这是第二个情况，房企融资的口子已经放开，融资需求会得到满足。

02

虹吸效应巨大 警惕流动性黑洞！

房企融资得到满足后，对流动性什么影响呢？巨大的虹吸效应，造成流动性黑洞。

最近债市踩踏，就是房地产融资口子放开后，造成流动性黑洞的绝佳案例。

11月11日，债市都还算平衡。11月14日，债券市场发生了变化。

反应最快的是银行存单利率，一年期银行存单利率从最低的1.9%一路上行至2.6%，幅度达70BP。

一年期和5年期的，国债到期收益率、AAA级和AA级的中短期票据收益率全线上升。

长期国债收益率和永续债券也受都到影响，10年期国债收益率飙升至2.858%，对比一下，10月底它还在2.658%。

由于大多数金融产品，底层资产就是债券。

底层资产价格下跌，在此基础上构建的金融产品，自然表现很差。

所以，债券价格下跌，导致众多债券基金、银行理财产品净值继续大幅回撤，跨市场形成踩踏。

关键问题是，中间隔的这个周末，发生了什么？房地产救市16条。

这是超级重磅的房地产救市文件，普通人重视，银行金融市场部的专业人士也非常重视。

简单来说就是，文件既然说了要给房企融资，那么以后肯定就会给它们融资。

问题是什么呢？

1、金融市场上就那么多钱，我银行要是给房企融资，就必须先把其他产品卖了，才能挪出来钱给房企。

2、卖什么？当然是抛售收益率相对低的资产。

经过两年的挤压，目前房企融资利率太高，对于银行来说太诱人了。把收益率低的产品卖掉，换成房企融资的资产，能赚相当可观的收益差。

我们都知道，房地产是蓄水池，是属于重资金类型。房企融资开一小口，对于市场来说就是血盆大口。

金融市场部得卖很多金融产品，才能弥补这个缺口。

于是，11月14日，债券基金和银行理财，出现了相当大的抛售。

从价格上看就是，地产一站出来，其他全趴下了。

可能正因为如此，国常会才说要降准，保持流动性充裕。

04

除了房地产 流动性无处可去

最美好的愿望是，降准之后，一部分流动性进入房地产，一部分流动性进入实体经济，雨露均沾，皆大欢喜。

现实情况是，除了房地产，流动性几乎无处可去。

因为，其他地方，根本没有需求。

看几个数据：

1、生产：

2022年10月工业增加值同比5.0%，前值6.4%，季调后10月工业增加值环比0.33%。

这个数字是2012 年公布数据至今，每年10月季调后的工业增加值环比中最低的。

2、投资：

固定资产投资同比从前值6.5%回落到10月的5.0%，全口径基建、房地产和制造业投资这三大分项均放缓。

3、消费：

2022年10月社会消费品零售总额同比-0.5%，时隔四月再度转负。

4、金融：

10月份，人民币存款减少1844亿元，同比多减9493亿元，前值为增加2.63万亿元。

10月份，人民币贷款增加6152亿元，同比少增2110亿元，前值为增加2.47万亿元。

10月份，社会融资规模增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元，前值为3.53万亿元。

简单解读一下就是，在房地产不刺激的情况下，全社会的生产、投资、消费、金融等等数据，都严重下滑。

全社会都没有需求，住户部门、企业部门、地方ZF，中国整个资产负债表跌入“深度衰退”。

因此，这次降准，无论目的如何，最终结果都是，绝大部分流动性进入房地产领域。

不管愿不愿意，这次即将到来的降准，都是为房地产融资，量身定制。

根据以往经验，沙漠里面发洪水，真的不怕房地产再次失控么？