当地时间10月10日，总部位于法国的奢侈品巨头LVMH集团公布本财年第三季度业绩报告。第三季度营业收入199.6亿欧元，低于分析师预期的211.4亿欧元，营收同比增长9%，今年前三个季度的有机营收增速放缓至14%。

从地区上来看，美国的有机销售增长仅有2%，除日本外的亚洲地区销售也逊于预期；品类上看，表现最差的酒类有机销售同比下滑14%，降幅约为预期的五倍之多，作为首要收入来源的时装和皮具部门在三季度的有机营收增长9%，低于预期的11.2%，更低于上半年有机营收增速的20%。

这是今年内LVMH的营收首次低于预期，第三季度整体增长也只有前两个季度的一半，资本市场对此迅速做出了反应。截至北京时间10月11日19点40分，LVMH股价下跌5.75%，目前股价为691.30欧元。

秋意正浓，高奢生意要提前入冬了吗？

全线降温，高奢消费降级

除了丝芙兰所在的精品零售部门，本次季报公布的全线部门几乎都呈现出不同以往的颓势。

精品零售部门在本财年前三个季度一直保持不低于25%的有机增长速度，DFS此前高调官宣的海南亚龙湾项目也饱受关注，目前被看好。相对于其他业务部门，美妆类产品因为相对单价低，区分高端客户和大众客户的功能并不明显，在当下能够替代部分高奢消费，所以成绩仍然保持稳定。

但LVMH集团的其他业务部门可没这么稳定。在上一财年前三季度的葡萄酒和烈酒销售额实现有机增长14%，达到52.2亿欧元（约合人民币403亿元），而本财年前三季度的酒类成绩已降至-7%，受第三季度-14%的拖累明显。其中，香槟酒类前三个季度有机增长约2%，主要得益于提价战略和在日本、欧洲的销售；干邑类继续在美国折戟，而亚洲市场的缓慢复苏这次并未能抵消美国的低迷。

净利润率较高的香化部门成绩平平，录得12%的有机增长。但同样低迷的还有腕表和珠宝部门，从第二季度14%的增长率骤降至第三季度的3%，似乎也照应了最近腕表二手市场的下滑情况。

对此，要客研究院院长周婷表示，当前，腕表的使用功能弱化，在经济下行时理论上首先受到影响，特别是当前奢侈品牌保值增值概念破灭，为高级腕表“无用之用”买单的消费者就更少。

值得关注的是，在LVMH集团盈利占比最大的时装和皮具部门，本财年前三个季度录得有机增长16%，受到汇率影响，综合增长11%。据其季报，LV、迪奥、赛琳等品牌在第三季度表现优异，但综合看来，第三季度9%的增长远低于本财年第一季度18%和第二季度21%的数据。