微软与OpenAI的宫斗大戏还未结束，英伟达远超预期的业绩又给AI行业添了一把火。

北京时间11月22日凌晨，英伟达公布了其2024财年第三财季（截至2023年10月29日）业绩。该季度英伟达营收181.2亿美元，同比增长206%，远超分析师预期的160.9亿美元，其中数据中心业务收入145.1亿美元，占比首次超过80%。

英伟达业绩远超预期，本身也在华尔街的预期之内——该公司业绩在此前20个季度里有19个季度业绩超预期，而刚刚过去的季度里，微软、谷歌等巨头加大了投资力度，AI行业对芯片的需求并没有放缓的迹象。

“每个人都期待着好消息，每个人都期待着业绩超预期，股价上涨。”Synovus Trust Co.高级投资组合经理Dan Morgan表示。

ChatGPT引爆AI行情后，微软与英伟达几乎瓜分了二级市场全部红利，前者股价年内累计上涨57%，后者涨幅则高达245%，跻身标普500指数权重第五。

股价暴涨的同时，公司业绩的容错率也在降低，一切影响盈利预期的负面信息，对投资者信心的扰动都可能会被无限放大。“现在这是一场预期游戏。”50 Park Investments首席执行官Adam Sarhan表示。

“算力荒”之下，高性能GPU目前仍供不应求，短期内英伟达更担心的并非需求，而是产能。目前，英伟达产能主要受制于其中国台湾合作伙伴台积电，后者CoWoS先进封装的产能，决定了英伟达H100等高性能GPU的出货量。

此外，Meta、谷歌等英伟达大客户纷纷宣布自研芯片计划，本轮AI浪潮的始作俑者微软，上周刚刚推出了两款定制芯片。尽管微软称暂不打算对外出售这些芯片，但长期来看，人人都想成为下一个英伟达，激烈的竞争不可避免。

最大的不确定性来自地缘政治。上个月，美国政府再次收紧高性能GPU出口，英伟达中国市场前景再度扑朔迷离。