2022卡塔尔世界杯正在火热进行中，32支国家队陆续登场。在第一轮小组赛中，沙特、日本逆转取胜强敌，展现亚洲足球的风采，让人心潮澎湃。

在欣赏足球明星们在球场竞技中带来的视觉盛宴同时，各队的主帅们在场边运筹帷幄，通过派兵遣将、临场指挥，改写球场局势的潇洒，也同样看点多多。

进攻与防守构成的足球比赛，其中的取舍之道、平衡之理与基金投资也有着异曲同工之处。如果你是基金投资这场足球赛上的“主教练”，你会如何组建自己的基金阵容呢？

一支“球队”都配备了哪些球员？

进行资产配置，如同部署一支球队，前锋、中场、后卫和守门员都有自己独特的作用，攻守兼备，相得益彰，才有可能获得胜利。

前锋-股票基金：要承担起球队的进球重任，前锋的能力往往决定了一支球队的上限。与前锋球员类似，股票型基金也担当着进攻的角色，其所持股票仓位不能低于基金资产80%的规定造就了高收益高风险且具有进攻性的特点，可以在市场中随时寻找着盈利的机会。

中场-混合型基金：可以灵活应对球场上的各种事件，作为中间力量支持前锋与后卫的工作。在球场中间活动，能够同时拥有进攻和防守的属性，中场的能力决定了球场的控制权。基金中的混合型基金就类似于中场球员，因其“进可攻、退可守”的特点，能够在起伏的行情中平滑资产组合的风险和收益，提升组合的稳定性。

后卫-债券基金：主要任务是拦截对方球员的进攻，后卫的稳定性给了整只球队保障，只有稳住防守，中前场才敢大胆进攻。对应到投资中，后卫就像是具有防守属性的债券基金，是资产配置的压舱石，给资产组合创造稳定性。

守门员-货币基金：整个阵容的防守屏障，不一定能得分，但需要足够稳定，才能力争保障球队大门不失，是全场唯一可以用手触碰足球的队员。对应到投资中，守门员更像是零钱理财类的货币基金，其低风险、高流动性的特点，可以满足投资者碎片化的投资需求。

选择适合行情的“球队战术”

足球教练在赛场上排兵布阵，就好比是球员能力的放大器。不同的阵型配置构成的不同战术风格，也在一定程度上决定了球队的整体实力。

在足球场上大致也可以分为进攻、防守、均衡三种形态，我们分别以万得偏股混合型基金指数、万得偏债混合型基金指数、万得平衡混合型指数来代表，过去3年A股市场经历了一轮完整的市场上行到下行周期，我们来看看在不同市场行情下，不同投资策略的投资效果如何。

数据来源：Wind；统计区间：2019.11.25-2022.11.25

阶段1：市场上行（2020.02.23-2021.02.18）

数据来源：wind.

足球中，进攻阵型创造的得分机会相较来说会更多。基金投资中，如果正处于市场上升期，偏股混合型基金的整体表现要显著强于平衡混合型基金和偏债混合型基金。在2020年“阶段1”的市场反弹阶段，偏股混合型基金平均能为投资者带来55.22%的收益~

阶段2：市场震荡（2021.02.18-2021.12.13）

数据来源：wind.

在势均力敌的足球比赛中，轻松破门得分的机会不多，所以需要让阵型更均衡。基金投资中，如果正好赶上了市场横盘震荡，不能过急功近利，追逐短期市场热点，应当以稳为主。在2021年市场快速轮转的行情中，赚钱机会相对比较难找，偏稳健的偏债混合型基金在“阶段2”中整体表现较强，取得了2.87%的出色收益。

阶段3：市场下行（2021.12.13-2022.04.26）

数据来源：wind.

球场上面对比自己强大的对手时，坚决贯彻防守反击的战术，以少输或平局为目标等待反败为胜的机会，虽然并不一定能反败为胜。基金投资难免会遇到市场下行的阶段，去年年底到今年年初期间，A股经历了一轮大幅回撤，权益类资产普遍回调，因此在“阶段3”中，如果配置了更多资产在防御性债券资产的偏债混合型基金，平均回撤幅度仅为-5.61%。

一名优秀的教练会根据比赛不断调整阵型，一个成熟的投资者应该是能够灵活运用不同属性的资产让整个组合能够长久持续。市场环境犹如攻守态势，根据不同的环境调整战各类资产的比例，才可能提升获得长期胜出的机会。