“创始人普遍在报了一个估值后，紧接着一句话：可谈。在可接受范围后，估值打折或下调都是可以的。” 梅花创投创始合伙人吴世春在复工后接触了一些项目后发现，疫情下创业者更加务实了，无论在融资额还是估值都更为理性。

国科嘉和基金管理合伙人王戈也在调研中察觉，之前一些企业可能因一些条款而与投资机构僵持，但现在也有松动的迹象。不过，他直言，“前两年有些项目估值泡沫太大，不仅导致下一轮融资非常困难，并且对某些已经投资这类项目的机构来说，估值下调直接影响他们的账面成绩。”

在王戈看来，中国一级市场的估值虚高，在很多领域中国创企的估值水平远高于国外同类的企业。“这是不健康的。对于那些前期追风的机构，这次疫情影响会非常明显。但对于一直比较理性的机构，却是很好的机会。”

不过，多位接受采访的投资人也表示，在目前这个时间节点，项目估值的确会有松动，但不会大幅调整，再缓1—2个月，也不见得会错过好项目。

“有的已投公司希望再加一轮融资。对于这样的情况我们也要根据基金本身的策略和公司目前的情况来判断是否加投。”曦域资本创始合伙人黄晓黎坦言。

头部机构出手，高瓴100亿杀入早期

“总要有人开始迎接春天”

事实上，一级市场大环境在前两年就已发生根本性改变，创投圈出手愈发谨慎，而疫情只不过加剧这一趋势而已。

前不久，西贝称春节损失七八亿、账上现金发工资最多撑三个月，之后短短几天拿到了银行的贷款救急；而停业两周亏损11亿的海底捞最近也获得信贷资金21亿元，目前第一笔资金已到账。

诚然，强如西北、海底捞等有现金流的餐饮巨头们且需辗转腾挪，更何况散落在各个领域的中小企业了。疫情之下，除了在线教育、生鲜电商、企业服务等个别领域的用户在增长之外，大部分创业公司处于停摆状态，能不能活过这个春天还是未知数。

而此刻，正是“子弹”充足的VC/PE机构出手的好时机。近日，高瓴资本强势杀入VC，宣布成立专注于早期创业公司的高瓴创投，合计规模约100亿元。高瓴创投将以美元和人民币双币模式运作，覆盖从300万元到3000万美元不等的多轮投资策略。

而在投资领域上，高瓴创投会专注于生物医药及医疗器械、软件服务和原发科技创新、消费互联网及科技、新兴消费品牌及服务四大领域。事实上，这四大领域也是高瓴资本一直以来主要关注的赛道，尤其是医疗健康领域。

横空出世的高瓴创投，令人惊讶，而从资金规模上看，百亿人民币相当于国内一线VC机构的体量，不但为沉寂已久的VC圈带来一丝振奋，也给了更多正在挣扎中的创业者带来希望。

“再冷的冬季，也不能阻止创新的萌发”。正如高瓴资本给创业者的信中所说：阳光正在向北回归线移动，东南海洋上的暖湿季风逐渐形成，我们这片大陆上的冻土将再次松动，总要有人开始迎接春天了。