一、8月数据解读——略超预期
对于8月份的数据情况，我概括为一句话，就是稳大盘政策起到了一定的作用，所以8月份数据总体略超市场预期。最后看到固定资产投资累计同比数据，零售数据和工业增加值数据都出现了反弹，从这个意义上是超预期的。这主要是政策引导结构变化起到了非常明显的作用。一是政策对新能源汽车的刺激起到了多方面积极作用。工业增加值的回升很大程度上来自于汽车，工业企业投资或者企业投资回升主要来自于新能源汽车领域。消费回升汽车起到巨大的作用。一句话概括，汽车刺激既带动消费，又带动工业增加值，还带动了投资。二是对新能源领域的投资，国家进行各地的风光大基地建设，包括分布式新能源鼓励，这些都是政策引导结构变化的非常积极的反应。
二、下半年经济形势——稳增长为头等大事
下半年总体看法还是需要把稳增长作为头等大事。具体有两个方面。一是从外需来说放缓可能会继续，需要引起注意，同时海外主要经济体的紧缩仍然在进程中。二是内需扩大总体上还是要让地产循环畅通起来，内需有很多方面，如果要抓住中间的核心和重点，眼下还要让地产循环畅通起来。中长期角度人口结构、城镇化、中国房地产不能永远保持过去几年的增长，那么现在的关键是是否能让这个过程变得更平稳。同时大家觉得地产是一个趋势的变化，和限购政策无关，那既然无关是否可以放开。我记得十几年前有专家说，这是一个“降烧药”，现在烧确实也降下来了。所以，这个药方就需要进一步优化了。
（一）释放改善性需求，这有很大的空间。一类是对新房子的需求。现在城里接近一半人的房子房龄已经超过了二十年，在这当中还有差不多一半的房子房龄在三十多年，这意味着没有电梯，很可能卫生间也不是很好，厨房的配备也不像现在这么现代，这一部分人应该有改善性需求可以释放出来。
（二）让价格机制恢复弹性。现在一方面整体房地产库存居高不下，特别是二三线城市都非常高，但价格好像不怎么动，这样就影响了市场出清的速度。不论是卖房子的地产商还是买房子的百姓都希望降一点，但房价就是不动，那么大家就会持币观望。
（三）重视恢复地产畅通的时间。从循环的角度，忍的时间越长被梗阻组织的机能丧失的面积就越大，最后被救回来的希望就来得越小，就越不容易。为了让宝贵的时间能够被抓住，我们要遵照中央说的“房子是用来住的，不是用来炒的”，分清中央和地方政策应该承担的责任和角色。因为房地产调控到现在，之前是国家层面出了很多政策，地方层面也出了很多政策；很多房地产公司是全国层面经营的，在这种局面下，中央全国层面要动手，地方也要动手才行，全国和地方结合起来。地方的责任是保证价格的平稳，全国的责任是要保证循环的畅通。
三、市场转折点上的重点关注问题
现在我们面临很多超长时期的因素在转变，在转折点上风云际会，我们也面临了很多结构性的变轨，以前在那个道上跑，现在要换到新道上跑，至少有几个影响因素。
（一）百年变局加速演进下全球产业链重构。过去大家讲全球经济一体化，后来又讲区域化，大致以美国、欧洲大陆和亚洲三个区域各形成一个区域性产业链中心，但是这次全球的能源危机不管是什么原因，有人说能源价格上涨是在俄乌冲突之前，有人说在之后，反正我们看到欧洲的电价涨了十倍，欧洲的气断了，澳大利亚的电价也涨了六倍。这意味着无论过去的工业基础有多强，拖下去就直接被摧垮了。最主要的不仅是能源贵，更是没了工业的原料。所以这就意味着全球产业布局会再度调整，考虑到不同的产业成熟度和承载能力，产业重新摆布，只能更多地向中国。“青山遮不住，毕竟东流去。”如果注意到德国对我国的FDI今年上半年是去年同期的两倍。我们就要抓住这次全球产业链重构的机会，进一步塑造中国作为全球供应链核心，公共物品核心地位的角色，维持全球产业链的连续性和稳定性。
在这个大背景下，要进一步畅通中欧班列，改变目前的经济地理。我们已经注意到以前跑不满的中欧班列由于速度更快、效率更高，算起来比海运成本更低，在疫情下跑满了。同时，也看到我们劳动力人口过去是孔雀东南飞，主要去广东、东南沿海打工，现在开始孔雀向南飞了，不仅是东南还有西南，开始去了四川盆地，因为那里有很多出口通过中欧班列开始出去了。纺织品、运动鞋服不仅去东南亚还有很大一部分去了中部省份河南，这都是我们所讲的交通改变的经济地理。为什么沿海能够发展起来，是因为在过去缺乏高速列车的情况下，海运跑得比陆地快，只要火车贯通以后速度很快，运量同样很大，这一点非常关键，我们要坚定地推下去，让它畅通起来。中欧班列使得过去教科书上所讲的产业梯度转移理论变得更为现实，使得内地可以变为出口便利的“沿海”。当然，目前中欧班列还有一个很大的问题，就是独联体国家的轨距和欧洲、和我们的轨距都不一样，中间要重新吊装。如果把轨距统一起来，一气开过去，这样基本上只用换车头不用换车皮，基本上就是属于无人运输模式，显然优于海运（还需要海员），速度就特别快了。
（二）房地产的中长周期转变问题。房地产的中长周期已经来临，也不会以人的意志为转移，我们如何面对增量角度没了地产的经济呢？这里涉及到两点，一是做好房地产由一级市场向二级市场变化，一级市场是钢筋水泥盖房子，二级市场是房屋的租赁流转修缮。二是做好房屋的更新，现在只有小更新，小打小闹，每五六年、七八年把家里重刷一遍，但大一点的更新怎么做？国内还没有成体系地发展起来，这种机会还是挺多的。
绿色转型及债务问题。这是两个问题，我为什么放在一起，因为最后解决的方案是一样的。不同的机构估计，绿色转型未来几年需要一百万亿到四五百亿人民币，这个钱怎么出，媒体经常讨论金融要支持绿色转型。其实这不叫支持，而是需要有钱进行。
比如光伏、新能源车、风电都是一样的逻辑，所以要形成一套可以市场化盈利的逻辑，要形成现金流，不能收钱的可以收钱，钱收的不够覆盖本息支出的可以多收一点来覆盖本息支出。这就和所谓地方政府的隐性债务、融资平台投资是一个逻辑。融资平台投资、隐性债务的产生就是投了但不能收钱，因为没有为它建立一套收钱的机制，或者说收钱收太少不够覆盖本息。未来十年，对于我们非常关键的就是公共服务价格体制机制的改革，这既能够在相当程度上解决债务压力，又能够在相当程度上解决中国绿色转型的问题，所有起作用的关键是搞对价格，这是未来十年的关键，也是学者持之以恒要深入研究的问题。