周五，亚洲股市和美国股指期货走高，因隔夜美国股市出现惊天大逆转，引发了更广泛的风险情绪升温。

A股涨势不断，创业板指日内大涨4%，深成指涨超3%，沪指涨超2%。富时中国A50指数期货午后涨幅扩大至3%。香港恒生指数盘中重新站上17000点，恒生科技指数午后涨幅达5%。日经225指数在连续五个交易日下跌之后迎来反转，日内大涨3%。

为何美股能在高企的通胀数据面前拿下今年最好的表现之一？华尔街想到的答案包括：

看跌期权遭到抛售、空头回补、多头正在不惜一切代价捍卫一个关键支撑位，以及几份不那么糟糕的财报。

嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders说：

“这在很大程度上与市场机制有关，我找不到更好的词来形容，市场上有更多的短期资金，有更多的资金根据算法和量化策略流动。在任何时候，行情都有可能在一天之内出现180度大转弯。”

全球央行收水和俄乌冲突的一系列影响导致市场前景恶化，交易员买入的看跌期权刷新创纪录高位。根据Sundial Capital Research的数据，机构上周买入了逾100亿美元的个股看跌期权，创下纪录新高。

据外媒报道，有间接证据显示，高于预期的通胀数据公布后，这些押注立即获得了回报。在股票期货早些时候遭遇抛售，芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index，衡量与标准普尔500指数期权相关的市场焦虑程度）却出现了下跌，这可能是获利了结的迹象。

Piper Sandler & Co.期权部门主管Danny Kirsch指出，数据公布后，看跌期权遭到抛售，促进交易员交重新买入股指期货进行对冲。

一系列技术信号也被视为多头反击的原因。当标普500指数跌破3517点的50%回撤位时，即抹去了自2020年疫情低点反弹后的50%并触发了斐波那契回撤，一些市场观察人士认为，这是9个月以来的抛售已经过头的迹象。

另一个关键点位是标普500指数的200周均线，该均线徘徊在3600点附近，近几周已成为多空竞相争夺的重要防线。据报道，在2016年和2018年，这一长期趋势线就曾阻止标普500指数的大幅下跌。

这是自去年7月以来标普500指数首次盘中逆转了超过2%的跌幅。自今年1月以来，该指数已经有六个交易日出现2%的反转（涨/跌），有望成为2008年金融危机以来波动最疯狂的一年。然而， 另一个残酷的提醒是，标普500指数的年度亏损或仍有望达到20%以上，为本世纪第三次。

在整个抛售过程中一直存在的一个看涨理由是企业盈利的韧性。在第三季度财报季即将全面展开之际，达美航空公司（Delta Air Lines Inc.）和沃尔格林（Boots Alliance Inc.）等公司周四公布的好于预期的财报可能也给多头带来了一些信心。

尽管今年股市蒸发了15万亿美元，但现在仍远不是买入点。外媒收集的数据显示，标普500指数市盈率为17.3倍，高于此前11个熊市周期中的低点估值。换句话说，如果股市从这里反弹，那么本轮熊市底部将是上世纪50年代以来最高的。

Instinet股票交易主管拉里•韦斯（Larry Weiss）则认为：

“事实上，人们意识到风险资产的长期下跌迟早会结束，是FOMO（错失恐惧症）促使人们追逐这波涨势。不幸的是，我们还有足够的时间来破坏这次反弹。”