郭广昌再一次用实际行动告诉了大家，复星集团目前到底有多“缺钱”。

10月19日，港股上市公司复星国际发布公告称，沙钢集团与复星高科、复星产投及复星工发于2022年10月14日签订框架协议，卖方有意向出售目标公司南京南钢钢铁联合有限公司60%股权，潜在出售的意向代价不超过人民币160亿元。

作为已经持有了19年之久的资产，南钢无疑是复星集团的核心资产之一。

虽然钢铁行业近年来发展并不算顺利，而南钢的业绩也出现了明显的下滑，但南钢稳定的现金流依旧能给复星集团带来不小的获利，也正是因为如此，在公告披露之后，复星集团的巨额负债问题又再一次被推上了舆论的风口浪尖。

实际上，南钢并不是复星集团今年以来出售的第一笔资产。根据媒体统计，今年以来复星集团出售或减持资产的次数已经超过了10次，而套现金额更是已经超过了300亿。

从目前来看，郭广昌通过减持或出售资产回笼现金、减轻债务以外的意图非常明显，但面对超过6511亿的巨额总债务，这些减持操作或许只能“解渴”，想要真正解决债务问题显然还远远不够。

持有19年，复星集团与南钢的幕后

作为复星的核心资产、重要的“压舱石”，复星集团和南钢之间颇有渊源。

根据介绍，南钢始建于1958年，是当时为数不多的大型钢铁集团；1996年，南钢完成了公司制改造，由南京钢铁厂改为南钢集团公司；1999年3月，南钢集团公司完成股份制改革；2000年9月19日，南钢股份顺利在上交所上市。

而复星集团和南钢之间的故事，则发生在了南钢股份上市两年半之后。

2003年4月，南钢集团进行三联动改革，复星系的下属三家公司复星高科、复星产业投资和上海广信科技以16.5亿元现金出资，与南钢集团公司以现有主要经营性资产出资，成立了南钢钢铁联合有限公司，分别占注册资本的30%、20%、10%和40%。

2010年10月，南钢股份完成重大资产重组，实现钢铁主业整体上市，公司的控股股东变更为南京南钢钢铁联合有限公司，而在南京南钢钢铁联合有限公司中合计持股超60%的复星集团，则正式成为了南钢股份的间接控制人。

自2003年开始参与南钢集团三联动改革至今，南钢股份的营收从曾经的68.27亿一路增长到了2021年的756.74亿，净利润则从4.9亿增长到了40.91亿，伴随着南钢股份的快速成长，复星集团也从中获得了不少的收益。

据媒体统计的数据显示，南钢股份自2000年上市以来共分红18次，而复星集团一共参与了15次，复星集团从南钢股份收到的分红合计接近29亿元；再加上复星集团又将以不超过160亿的价格出售所有的股权，“分红+减持”两者合计接近190亿，再减去2003年出资的16.5亿，复星集团在19年间合计获利已经超过了170亿。

6511亿总债务悬顶，复星疯狂减持套现

出售已经持有了19年的南钢，足可见复星集团债务压力有多紧张。

实际上，减持南钢也只是复星集团今年众多减持套现的其中一笔。今年以来，为了应对接踵而来的资金压力，复星集团已经进行过多次的减持操作。

早在今年的2月，复星集团通过旗下公司复星产投减持了海南矿业，合计套现2.66亿，并将计划继续减持；3个月之后，复星国际清仓卖出了青岛啤酒H股，合计共套现了41.4亿港元，折合人民币约为37亿元。

6月，复星集团又通过旗下公司复星高科技减持中山公用，套现2.5亿元，并计划继续减持；7月和8月，复星集团又通过旗下子公司复星创泓和豫园股份分别减持了泰和科技和泰康保险，分别套现了36亿元和11.56亿元。

到了9月以后，此前已经不断减持的复星再度加大了减持的力度。9月2日夜晚，复星医药发布公告，控股股东复星高科技减持不超过总股本比例3%的A股股份；这是复星医药自1998年上市以来首次遭控股股东减持，受到减持的影响，复星医药应声跌停。

除了复星医药之外，9月初复星集团还通过豫园股份减持了招金矿业以及金徽酒，9月20日又抛出减持新华保险2615.95万股H股的计划，再加上如今大手笔减持了南钢股份，今年以来复星集团合计减持套现已经接近300亿。

不过，从负债来看，复星集团的这些套现可能还远远不够。

根据最新的财报数据显示，截至今年上半年，复星国际的总负债高达6511.57亿。

在这6512亿的总负债中，流动负债为3754亿，非流动负债为2758亿。在这3754亿的流动负债中，计息银行借款及其他借款高达1237亿，应付账款和应计负债及其他应付款项合计已经超过了700亿。

再看其现金及银行结余为1171亿，虽然还可以应对负债，但背后的资金链压力并不小。

减持套现之后，复星能否渡过难关？

从目前来看，巨额的负债只是复星国际所面临的其中一个压力。

除了巨额的负债之外，财务数据恶化、评级被下调等，都是复星集团所面临的问题。

财务数据方面，根据财报数据显示，截至2021年末，复星国际的5年期以上债务占比达到9.1%，较2020年高出1.8个百分点；不仅如此，复星国际的一年期以内的债务占比更是从2020年的38.90%攀升至44.4%。

而现金流方面，复星国际2021年经营活动现金流净额为-32.94亿元，这是最近6年来复星国际首次出现现金流流出。

再来看看评级被下调方面，今年6月14日，国际著名债券评级机构穆迪将复星国际Ba3的公司家族评级列入下调观察名单。穆迪认为，中国内地房地产市场的低迷给复星增加了流动性压力。其还称“截至2022年3月底，复星在控股层面的库存现金不足以支付未来12个月到期的短期债务，其经常性收入不足以支付利息和运营费用。”

2个月之后，穆迪又将复星国际的企业家族评级，从Ba3下调至 B1，评级展望为负面。

而伴随着评级被不断下调，复星国际的股价也出现了大幅的回落，截至10月21日收盘，复星国际股价报收4.83港元/股，总市值仅为400亿港元，和2015年的最高点19.98港元/股相比，复星国际的股价已经蒸发了75.8%。

从目前来看，作为国内“投资巨鳄”的复星国际所面临的问题非常多，并不只有巨额的负债。在这些问题面前，仅靠减持、套现还远远不够，想要走出困境复星国际要做的还有很多。