智通财经APP获悉，自6月中旬以来，台积电(TSM.US)股价跌幅已经超过了亚洲任何其他公司，原因是投资者正准备应对芯片行业的长期疲软。台积电的跌势似乎仍未结束。

由于对宏观环境和全球消费电子产品需求疲软的担忧，台积电股价自6月高点以来下跌了10%，市值蒸发了720亿美元。并且，近几个月来，随着交易员推高看跌合约，波动率偏差持续上升，这表明台积电股价将进一步下跌。

 

这家全球最大的代工芯片制造商的股价在去年10月至今年6月期间一度上涨60%，这要归功于全球对人工智能相关领域的狂热。然而，如今交易员对人工智能将对该公司利润产生多大影响变得更加谨慎，尤其是在智能手机和PC业务没有起色的情况下。就连高端人工智能芯片订单的放缓速度也快于预期。

包括Gokul Hariharan在内的摩根大通分析师在最近的一份报告中写道，鉴于PC、智能手机和非人工智能服务等大多数终端市场的疲软，所有这些都意味着台积电到2024年的复苏将放缓。“由于宏观前景黯淡，我们预计2024年上半年订单仍将低迷。”

与此同时，鉴于台积电在6月份警告称，今年的资本支出水平可能会降至其全年320-360亿美元指引区间的底部，分析师也开始对其资本支出持谨慎态度。汇编数据显示，分析师平均预期接近300亿美元。虽然资本支出削减通常被视为一种积极而谨慎的成本管理工具，但分析师表示，最近的削减表明，该公司对芯片需求的长期疲软以及对复苏旷日持久的担忧。

高盛最近将台积电明年的资本支出估计下调了20%以上，至250亿美元，原因是担心这家芯片制造商可能会推迟其海外产能扩张计划。这将是自疫情开始以来的最低支出。

汇编数据显示，台积电的12个月盈利预期也从去年10月份的高点下调了约8%，而亚太股市的整体指标几乎没有变化。

眼下的部分问题是早先对台积电尖端3纳米芯片被压抑的乐观情绪。该产品于去年12月投入批量生产，被视为一项技术突破，将彻底改变从苹果(AAPL.US)的iPhone到英伟达(NVDA.US)的人工智能芯片的一切。

但由于消费者需求疲软，这些订单遭遇了一些挫折。据报道，本月早些时候，台积电要求主要供应商推迟交付高端芯片制造设备。摩根大通表示，英伟达、AMD(AMD.US)和高通(QCOM.US)甚至可能会将芯片订单推迟到2025年。

包括Laura Chen在内的花旗分析师在最近的一份报告中写道，考虑到在宏观经济疲软的情况下，需求没有恢复到疫情前水平，“我们确实预计复苏可能需要更长的时间”。