你还有没有边界感？

说的就是司美格鲁肽。10月10日，诺和诺德宣布司美格鲁肽治疗患有2型糖尿病的肾脏损伤患者和慢性肾脏病的III期临床试验，由于疗效优异提前终止。

GLP-1药物正在成为万能神药，从降糖、减重到慢性肾病、NASH、阿尔茨海默症、帕金森病、阻塞性睡眠呼吸暂停、间歇性跛行、血脂异常，甚至可以改善银屑病症状。今年5月《Frontiers in Pharmacology》还探讨GLP-1对炎症性肠病（IBD）、粘膜炎、短肠综合征、急性肺损伤、肺纤维化、肺动脉高压的治疗。

这谁顶得住啊？GLP-1产业链终于变得又香又长，从下游药物（信达生物、恒瑞医药、华东医药、常山药业、博瑞医药），到中游CDMO/原料药（药明康德、凯莱英、翰宇药业、普洛药业、九洲药业、诺泰生物、圣诺生物、普利制药），到上游供应商（昊帆生物、蓝晓科技），越来越多的药企卷入热潮。

难道没有遗漏？GLP-1产业链又有一扇窗悄然打开，配套器械也将拥有姓名：

注射笔年需求量近100亿支；

针头每位患者年均消耗54支；

胶塞高端领域由进口厂商垄断；

卡式瓶进口厂商市占率近80%。

仿佛水池中央扔进一粒石头，GLP-1涟漪可能最后传导到器械，爆发力平淡，但受益于渗透率、国产替代率的双重提升，业绩将有一个长期的爬坡过程，而且不受中下游势必出现的内卷局面的任何影响。

胰岛素和GLP-1 注射过程目前普遍采用预充胰岛素笔，不可重复使用。据德邦证券医药模型测算，2030年全球胰岛素端+ GLP-1端注射笔需求量95.42亿支，其中，GLP-1注射笔市场规模263.8亿元。

小小一支注射笔，却结构复杂，专利超过4万项，药物输送装置需要包含剂量设定、捕获和释放机制。诺和诺德复杂的专利设计还能提供注射结束后的声音提示、剂量记忆、App监测功能。

诺和诺德、礼来、赛诺菲三家占据全球80%注射笔份额，但没有国产打不破的坚冰。苏州翰尔西医疗历时8年打破专利壁垒，卡式瓶注射笔2020年7月在中国获批，是唯一国产原研注射笔。