观点网 10月11日晚间，中海物业发布建议收购服务公司的关连交易公告，以代价不超过9.5亿港元，向姊妹公司中国建筑兴业的全资附属公司力进企业有限公司收购Project Supervision Limited的唯一已发行股份

本次交易的目标公司为卖方于2023年7月14日成立的特殊目的公司，持有包括中海通信及中海监理的权益，两司组成了本次交易的目标集团。

观点新媒体了解到，本次交易标的企业为中海通信的唯一股东，而中海通信则为中海监理的唯一股东。中海通信是位于国内从事提供通信工程咨询服务的企业，中海监理则是政府主管机关认定的高新技术企业，主要从事提供工程监理及施工咨询服务。

尽管中海物业于公告中阐述了本次关联交易将为自身业务发展带来的各种利好，但是资本市场仍对19倍PE的收购定价并不认可，该司股价在12日开盘后持续下挫，截至当日收盘，其股价单日跌14.81%，录得近期最大跌幅。

定价疑虑

根据收购协议，力进企业及中国建筑兴业将对本次交易的目标集团做出业绩担保，保证其截至今年末的未经审核综合除税后纯利将不少于5000万港元。倘若未能达到保证溢利金额，前者会对中海物业作出补偿，并用作初始代价调整。

观点新媒体观察，5000万港元的业绩要求对于包括中海监理在内的目标集团来说并不困难。该集团于2021财年及2022财年分别录得除税后纯利金额6014.6万港元、6376.4万港元。截至于今年8月31日，其未经审核综合资产净值约为3.39亿港元。

若以业绩保证的5000万港元作为计算，本次交易定价的PE倍数来到了19。而9.5亿港元的交易定价，也是目标集团综合资产净值2.8倍。因此，在交易披露之初，资本市场便质疑中海物业本次关联交易的定价高于市场普遍情况。