随着美国即将进入感恩节假期，消费潜力似乎正在逐渐降温。

美国零售联合会最新预计显示，今年将成为2019年以来最弱的假日季。而密歇根大学公布的消费者调查发现，通胀依然是限制消费的重要因素。经历了三季度加速扩张后，美国经济的拐点可能在这个假期变得更加明显。随着美联储加息周期临近终点，未来消费者的韧性将最终成为美国经济能否顺利实现软着陆的关键因素之一。

消费者信心下滑

在美国人准备假日欢聚之时，物价依然对人们消费热情造成了困扰。

美联储理事沃勒（Christopher Waller）上周表示：“通货膨胀率下降了，但价格并没有下降，它们只是以较慢的速度上涨。人们现在的想法是，价格要回到2021年的水平，这也许是不会发生的。”统计显示，2021年以来，美元购买力下降了约15%。

消费者情绪继续走低，周三发布的密歇根大学调查显示，11月消费者信心指数较上月回落2.5个百分点至61.3。人们正在担心通胀卷土重来，一年期和五年期通胀预期分别升至4.5%和3.2%。值得注意的是，作为消费主力群体，年轻和中年消费者对经济前景的态度有所恶化。

与此同时，近几十年来最紧张的劳动力市场出现松动迹象。10月非农报告新增15万个就业岗位，创近两年多来新低，私营部门的就业岗位增长不到10万个，失业率则升至21个月来的最高点3.9%。

随着超额储蓄逐渐消耗，美国人正越来越依赖信用卡，纽约联储关于第三季度家庭总债务水平的报告发现，信用卡总债务增长4.7%，达到1.08万亿美元。由于美联储大幅加息，借款人的成本正在显著增加，Bankrate数据库汇总发现，美国平均信用卡年利率（APR）已经突破20%，可能成为潜在逆风。

美联储本周发布报告称，未来一年计划申请更多信贷的受访者比例在10月份下降到25.1%，低于本年度的26.7%。报告指出，新信用卡、汽车贷款、抵押贷款和住房再融资的信贷申请预计会下降。受访者还认为，未来信贷申请被拒绝的可能性“明显更高”。

零售商面临挑战

美国零售商正在为迎接一个充满挑战的假日季做准备。

此前公布的数据显示，10月美国零售销售额环比下滑0.1%，这是近7个月来首次下降，也给市场敲响了警钟。更高的借贷成本似乎削弱了消费者对新车和其他高价商品的需求。10月份美国汽车经销商的收入下降了1%，汽车销售速度已从初夏的年化1660万辆放缓至1600万辆。

与此同时，床、桌子、沙发和办公桌等家居用品的销售额已连续四个月下降。加息推动抵押贷款利率升至近8%，抑制了房屋销售和家具购买，家电销量也随之有所下降。Morning Consult发布报告称，推迟重大商品购买的美国消费者的比例有所上升。