阿里巴巴经历了惊魂一夜。

11月29日晚间，拼多多市值一度超过阿里巴巴，成为最值钱的中国电商公司。而前一天，这家以低价著名的公司发布了一份 ：2023年第三季度，拼多多收入同比增长93.9%至688.4亿元，超过市场预期的548.3亿元；净利润155.4亿元，同比增长47%。此前三个季度，拼多多营收同比增速分别为46%、58%和66%。

阿里巴巴的营收和净利润都仍然远高于拼多多。其11月16日发布的 显示，公司营收和净利润分别为2247.9亿元和428.5亿元，两个数字都是拼多多的3倍左右。

但可能就连马云也会羡慕拼多多的增速。自2021年以来，阿里巴巴的营收增速就降至了个位数，而拼多多的营收增速在50%左右的基础上不仅没降，还进一步拉升到了93.9%。

拼多多财报发布后的当天下午，阿里巴巴员工在公司内网发帖称「此刻难眠，也不敢想，拼多多市值直接来到1855亿美金，相比我们的1943亿，差距仅80亿，着实吓一跳。那个看不起眼的砍一刀，快成老大哥了。」

·马云在阿里巴巴内网到回复。

马云鲜见地回应了这个帖子。「请大家多提建设性意见和建议。特别是创新想法。我相信今天的阿里人大家都在看都在听。我更坚信阿里会变，阿里会改。」他说。

11月29日晚上，拼多多市值一度跨过「80亿美元」的差距，超过阿里巴巴——这个时刻不是偶然，11月30日，拼多多市值再度超越阿里巴巴。

截至11月30日收盘，拼多多涨4%，收盘市值1959亿美元，超过阿里巴巴，后者当天收涨0.27%，市值为1905亿美元。

如果预想到这一天，阿里巴巴可能会更早改革自己。

被加速、却已经慢了的拆分

在这个时刻之前，阿里巴巴刚刚经过了公司有史以来最动荡的一年。

3月，时任董事会主席和CEO张勇忽然提出，将公司按照“1+6+N”的架构拆分为1个集团公司、6个业务子公司和N个创新项目；

6月，刚宣布完重大变革的张勇宣布自己会在9月同时卸任阿里巴巴集团董事会主席和CEO，仅担任作为“1+6+N”架构中“6”分之一的阿里云智能集团董事长和CEO；

9月10日，是张勇要向新一届董事长蔡崇信和CEO吴泳铭正式移交权力的日子，他意外地递交了第二份辞呈——这一次是卸任阿里巴巴云智能集团董事长兼CEO。就此，张勇完全离开阿里巴巴。他是阿里巴巴创始人马云亲自挑选的接班人，在集团CEO和董事会主席的任期分别为8年和4年。

11月，阿里巴巴公布2024财年第二季度（对应自然年2023年第三季度）财报的同时，集团新任CEO吴泳铭宣布对云智能集团暂停拆分，并要“加大投入”。

从外界视角看，阿里巴巴在今年上演的这场剧情不断转换的戏码，很难不将它与“过往几年监管层对马云的态度、阿里在商业及技术层面遭遇到的竞争，以及马云对阿里未来愿景的重新规划等关键问题在今年年初有了阶段性结论”联系在一起。

2020年10月，马云在上海第二届外滩金融峰会上发表了被认为不合时宜的言论——“中国金融没有系统性风险，因为没有系统”。仅一周后，由阿里巴巴孵化的金融科技公司蚂蚁集团在IPO前一夜被叫停。紧接着，年底国家市场监管总局对阿里巴巴涉嫌反垄断立案调查，并在6个月后开出了国内监管史上金额最高的罚单——182.28亿元，根据是阿里巴巴滥用市场支配地位，禁止或限制平台内商家到其他平台开店。

很难说只是巧合：今年3月阿里巴巴宣布“1+6+N”分拆的前一日，社交媒体上刚好在传播马云回国的消息。