资本市场已经在炒作蚂蚁走出困境即将上市的预期了。7月7月，阿里巴巴港股（09988.HK）逆势收涨3.44%报84.3港元/股，盘中涨幅一度接近6%。截止7月7日阿里美股收盘价为90.61%，涨幅达到8.07%。

他们炒作的逻辑也很简单，就是利空出尽，就是利好，接下来蚂蚁这艘巨舰会开得更稳更远。但蚂蚁的投资人显然没有那么乐观。有市场人士分析，一方面，近几年阿里、腾讯等同类可比上市公司的股价降幅较大，可参考标的的估值水平下降；另一方面，蚂蚁集团经过两年多的整改，其金融属性逐步增强，应更大程度按照金融机构定位进行估值。

从2021年开始，包括美国共同基金巨头富达投资、贝莱德（BlackRock）、普徕士均下调了蚂蚁集团的估值。最为悲观的则是富达投资，最新估值700亿美元，较巅峰期蒸发7成。

就连蚂蚁自己最新采取的回购动作也是较巅峰打了不少折扣，蚂蚁集团7月8日公告，为持续吸引人才，同时进一步满足股东的流动性需求，将以自有资金回购现有股东的部分股份，总回购比例不超过总股本的7.6%。回购的股份将转入员工股权激励池。记者注意到，本次回购充分遵循市场化原则。在定价上，根据国内外知名投行出具的财务报告，回购价格对应蚂蚁集团估值约为5671亿元；在股东参与上，所有股东均可在回购比例内自愿选择是否参与。

据媒体消息，为合理确定回购价格，蚂蚁集团本次参考市场惯例，聘请了国内外知名投行作为财务顾问，并根据其出具的估值报告进行了定价。根据公告，蚂蚁集团本次回购的价格对应公司估值约为5671亿元，较2018年C轮融资估值（约9600亿元人民币）下降40%。“在目前国内互联网公司估值较低的情况下，这一变化符合市场预期。

所以别急着开香槟，蚂蚁要面临的问题还有很多，比如业务整改何时完成，估值再调整、未来的发展方向等等。