雅迪在线下市场杀“疯”了。
“说起来可能很多人不相信，我们经销商每卖一台明码标价为1399元的电动自行车，顶多赚40块钱。”近日一名雅迪经销商向「探客出行」表示。
而这样一款电动车如果放在以前，大概率会按1599元及以上的价格对外销售，且该价格不会令大多消费者感到不适。
或许是上半年的亮眼成绩，给了雅迪再掀价格战的底气。
最新财报显示，2023年上半年雅迪电动两轮车销量821.07万台，同比增长33.81%；营收170.41亿元，同比增长21.28%；净利润11.88亿元，同比增长32.15%；经营净现金流25.73亿元，同比增长473.05%。
不过，这样的成绩还不能让雅迪高枕无忧。财报显示，2023年上半年雅迪毛利率同比下滑1个百分点，应收账款增加了3.44亿元。而且，2023年6月末，雅迪72.6%的资产负债率也远高于同期末爱玛、新日的资产负债率。
资产负债率过高，意味着企业偿债能力较弱，存在较大的财务风险。如何降低资产负债率成为雅迪不得不面对和解决的一道难题。
3、品控难题
雅迪上半年的亮眼业绩已成过往，外界更关注的是，这家传统电动两轮车企业的增长势头能否延续？
客观而言，为了保持上半年的增长势头，雅迪也是“拼”了。「探客出行」发现，进入下半年后，雅迪仍在持续降价。先看线上。比如在京东平台上，雅迪电动自行车的降价幅度在几百到上千元不等，最高降幅达1500元。
作为“电动两轮车一哥”再掀价格战，雅迪的增长势头能否持续？
1、亮眼成绩单
客观来说，雅迪的中期成绩单还算亮眼。
根据最新财报数据，2023年上半年雅迪电动自行车销量为553.89万台，较上年同期的360.68万台增长53.57%。
除了电动自行车，雅迪的电动踏板车销量也在上涨。财报数据显示，2023年上半年雅迪电动踏板车销量为267.18万台，较上年同期的252.94万台增长5.63%。
而雅迪销量上涨带来的直接结果便是其营收的增长。根据财报，2023年上半年雅迪营收170.41亿元，较上年同期的140.51亿元增长21.28%。
事实上，雅迪增长的不止营收，还包括其净利润。财报显示，2023年上半年雅迪净利润11.88亿元，较上年同期的8.99亿元增长32.15%。
不仅如此，雅迪经营净现金流也随之增加。根据最新财报，2023年上半年雅迪经营活动所得现金净额为25.73亿元，较上年同期的4.49亿元增长473.05%。
此外，雅迪的存货在减少。财报显示，2023年6月末雅迪的存货为11.32亿元，较2022年末的14.58亿元减少3.26亿元。
通过上半年财报数据，雅迪展现了其作为“电动两轮车第一股”的实力。
2、以价换量
雅迪上半年业绩表现亮眼一方面与其获得营业外收入有关。
根据财报，2023年上半年雅迪获得的政府补助为2.27亿元，较上年同期的1.07亿元增长112.15%。不仅如此，同期雅迪银行利息收入9773.6万元，较上年同期的6272.2万元增加3501.4万元。
另一方面，今年以来，雅迪采取了积极的营销策略。1月15日，雅迪联手央视出品贺岁微视频；1月19日雅迪登上央视春晚；4月，雅迪以赞助商的身份出现在大热综艺《青春环游记4》；此外，雅迪还与《满江红》《狂飙》《三体》等热门影视剧联合推广。
除了打营销牌促新车销量之外，上半年雅迪在各地开启了上市七周年庆典、旧车抵扣1000元等活动，甚至5月的活动尚未正式结束，6月的促销活动已开始蓄力。此前曾有媒体爆料称，雅迪通知线下渠道换购促销延续至6月底。
新车推广和“以价换量”的策略也直接反应在销售上，2023年上半年雅迪电动两轮车销量同比增长至821.07万台。
而价格战带来的直接影响则是雅迪电动两轮车的平均单车收入下降。「探客出行」根据财报数据测算，2023年上半年雅迪电动自行车的平均单车收入为1379元，较上年同期的1442元下降4.37%；电动踏板车的平均单车收入为1713元，较上年同期的1817元下降5.72%。
与此同时，雅迪下降的还有其毛利率。根据财报，2023年上半年雅迪的毛利率为16.9%，较上年同期下滑1个百分点。
不仅如此，雅迪的应收账款也在增加。雅迪披露的财报信息显示，2022年末雅迪的应收账款仅为3.88亿元，到了2023年6月末，这一数值已被更新为7.32亿元。换言之，短短半年时间，雅迪的应收账款就增加了3.44亿元。
需要指出的是，应收账款增加意味着雅迪的资金回收较慢，会增加公司的财务风险。而且如果企业的应收账款无法收回，将被作为坏账处理。
此外，雅迪的资产负债率依然偏高。公开信息显示，2020年末至2023年6月末，雅迪的资产负债率分别为77.51%、76.75%、73.38%和72.60%，既高于同期末爱玛的资产负债率（72.49%、62.87%、63.61%、61.83%），也高于同期末新日的资产负债率（67.80%、64.53%、65.17%、55.89%）。