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650亿美元全球最大 IPO，Arm 准备「收割」全球半导体巨头

Li Yuan2023/09/16

美国时间9月14日，全球今年最大的 IPO 如期举行。

软银控股的芯片设计公司 Arm 正式登陆纳斯达克，每股定价51美元，最新估值约545亿美元。

上市首日，Arm 股价暴涨25% 至63.59美元，公司估值从此前的545亿美元涨至超过650亿美元（约合人民币4720亿元）。

但是，650亿美元，其实并不能代表 Arm 真正的价值。作为全球最重要的芯片公司，全球99% 以上的智能手机芯片，都是基于 Arm 架构设计的，其设计被广泛应用在苹果、高通和英伟达，这些人们耳熟能详的巨头公司的产品之中。

英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋就曾经表示，如果没有 Arm CPU 和 IP 授权，英伟达就无法造出现在 AI 公司争抢的 H100等超级 AI 芯片。

而事实上，此前 Arm 的授权模式，几乎相当于在半导体领域做慈善，如果它将盈利模式改成类似于高通公司的「抽税」模式，公司的估值更将一飞冲天。前日本首富孙正义的赌注，赢得了迟到的奖励。

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孙正义的最大赌注

Arm 的移动霸主地位由来已久。

早在2007年，真正的智能手机浪潮开启之前，Arm 架构的芯片在移动手机的上的市场占有率已经达到98%，到2008年，全世界已经卖出了一百亿片搭载 Arm 架构的芯片。

不过，今天的 Arm，已经打上了极强的软银集团创办人兼社长孙正义的印记。在路演中，黄仁勋提到「Arm 的商业领域已经从客户端计算扩展到超级计算、云、人工智能和机器人技术。」

从某种角度看，孙正义在 Arm 上已经实现的成就和没实现的梦想，可以说是一场大方向正确、但实现路径有些偏差的技术豪赌，也是2016年至2023年人工智能技术发展的一个投影。

2006年，孙正义认识了 Arm 的首批员工之一，西蒙·塞格斯，并和他一直保持了联系。

2016年，西蒙·塞格斯在来到孙正义在加州的豪宅，与他共进晚餐。「我们聊起了 AI 和所有着眼于未来的技术，讨论如何利用 Arm 的技术让任何物品（桌子、椅子、冰箱、汽车、门、钥匙等）连上网络。」塞格斯讲到。

同时，塞格斯也向孙正义分享了当时 Arm 所处的困境：2016年，智能手机市场开始饱和，利润想象空间变小，Arm 必须大幅降低利润率，才能在人工智能、传感器、5G 和自动驾驶汽车等领域进行长期投资。而作为一个上市公司，这样的前景并不是投资人想要看到的。

几天后，孙正义就约见了 Arm 当时的董事长斯图尔特·钱伯斯，洽谈收购事宜。一周之内，软银就在价格上与 Arm 达成了一致。全部收购过程只用十周就完成了。

那是孙正义最辉煌的时代——投资了阿里巴巴、雅虎，收购了沃达丰日本业务，孙正义原本预定在60岁的时候光荣退休，甚至已经找好了接班人。

然而，2016年，孙正义并没有按照原计划退休，而是砸下320亿美元，用比市值高出43% 的价格收购了 Arm 公司。

次年，孙正义组建的愿景基金，在美国风投行业的整年的投资总额只有七百多亿美元的时候，单个基金直接融资1000亿美元。在接下来数年，以大胆的预测和超额投资的投资风格，频频登上创投圈的头条，单枪匹马改变全球创投格局。