地基不稳，房梁空空，再高的楼塌起来也轻而易举。

WeWork就是这样，明明是靠二房东生意起家，却把自己包装成互联网高科技公司，以共享办公平台的名义炒得火热。据了解，WeWork最高时估值曾470亿美元，折合约3400多亿人民币，是全世界估值最高的独角兽。

可惜这家公司自打成立以来就没赚过钱，最近更是由于无法支付贷款利息，向新泽西州法院提交申请了破产保护。在提交的法庭文件中WeWork表示，公司拥有约150亿美元的资产，负债总额为186亿美元。此外，WeWork还欠了多家房地产公司和业主近1亿美元的未付租金和租赁终止费。

最惨的还是软银，前前后后往这家公司投入超106亿美元，如今几乎输的干干净净。软银创始人孙正义也因为WeWork这一笔投资搞得颜面尽失，不得不在股东大会上道歉认错。

由于WeWork的发展经历太过荒诞，苹果甚至还投资拍摄了一部以其为原型的电视剧《初创玩家》，剧中吹牛的的创始人、夸张的估值、快速的崛起和落败，无一不是该公司在现实中的写照。

从山顶跌倒谷底，WeWork究竟是哪里出了问题？

乌托邦的破碎

2010年，美国经济尚未从金融危机中恢复，大量中小企业破产倒闭，纽约曼哈顿闲置不少写字楼。

年轻的亚当·诺伊曼从中发现了商机，低价接手过一些空置房间，斥巨资将其改造成高大上的办公楼，出租给需要灵活空间的创业公司或个人，WeWork就这样成立了。

每个月花几千块，就能享受到人类高质量办公环境：整洁明亮的工作室、免费供应的咖啡茶水、会播放音乐的洋气厕所，大家共用打印机、前台，不用和房东签订长期合同......WeWork算是踩中了行业痛点，受到不少初创公司的欢迎。

 

WeWork中国延安东路社区 图源：WeWork微信公众号

诺伊曼也放飞了自我，他发挥个人长项，讲出很多美好的资本故事。关于公司的商业模式，诺伊曼是这样解释的：

 

WeWork是世界上第一个实体社交网络，我们的使命是通过合作赋予世界力量，我们知道世界的未来就是小企业，不是大公司，所以我们正在建立一个透明的、能计量的共享社区。

社交网络、共享社区，这在当时的西方世界是稀缺概念，投资者生怕错过下一个亚马逊、Facebook或Google，纷纷上赶着给WeWork送钱，其中就包括摩根大通、高盛、软银等等。

短短五年时间，WeWork就成为全美扩张最快的初创办公空间承租商。2017年，WeWork在纽约第五大道拿下千平店面，次年又以4亿美金收购联合办公运营商裸心社（naked Hub）。最辉煌时，公司市值一度提升至470亿美元，版图扩大到世界各地。截至今年6月底，WeWork在全球39个国家及地区仍有777个据点。

但衰落的种子早已种下。

首先，“二房东”的商业模式很吃现金流。为了有房可租， WeWork要先跟房东签订长期租赁协议，改装之后再租给其他公司和个人。但想要取得利润，需要维持足够高的出租率，入驻的会员几个月就可以搬走，一旦市场需求不及预期，WeWork用真金白银租赁的一栋栋大楼就要支付远超收入的租金，成为只出不进的空房子。

其次，疯狂烧钱并没有为WeWork带来盈利，反而背上了数亿美元的巨额债务。招股书显示，2016至2018年，WeWork净利润分别为-4.30亿美元、-9.33亿美元和-19.27亿美元，同期对应营收分别为4.36亿美元、8.86亿美元和18.21亿美元。