北交所行情正在愈演愈烈。

11月27日早盘，多家北交所公司股价冲至涨停30%，北证50 (899050.BJ)盘中一度上涨超过12.65%；午盘期间，随着北交所交易监管信息的释放，北证一度出现调整，涨幅也收缩至不到3.7%。

然而在更多资金的持续涌入下，北证50尾盘持续上扬，并最终收涨于11.41%，创下有史以来最大单日涨幅。

罕见的估值攻势背后，北交所的交投活跃度已然创下历史，北证50当日创下成交额达303.27亿元。

这个一天之内创下的数字，相当于2023年10月成交额的2.2倍，占全年累计成交额的8.76%。

但在燥热的市场情绪背后，北交所的异动与估值风险同样备受关注。

一方面，北交所估值中枢已在短时间内出现大幅提升，短期内资金驱动的迹象愈加明显；另一方面，针对北交所的异常交易现象，相关监管措施或亦将持续从严，而多种因素也有望促使市场回归理性。

当热情遇到警钟

北交所的“冬季躁动”正在迎来敲打。

11月27日午盘，北交所公告称已于11月20日至11月24日对涉及盘中拉抬打压、以涨停价格大额申报或连续申报等异常交易行为，采取口头警示、监管关注、出具警示函等自律监管措施合计共93人次。

监管所针对异常交易所处的20日至24日，是北交所有史以来涨幅最大的一周，单周累计涨幅大20.96%，期间累计成交额接近600亿元，正是该周的过快上涨，让北交所吸引了更多关注。

盘中发出的监管信号很快被视作一种风险警示，并对狂热的二级市场产生了短暂降温坐拥。

上述讯息发出后，北证50指数快速回落，日内最大调整幅度接近6.8%。

对一些个股的“点名”，更是产生了精准冲击。

“对近期涨幅异常的‘凯华材料（831526.BJ）’、‘志晟信息（832171.BJ）’、‘华阳变速（839946.BJ）’等进行重点监控，督促会员加强客户交易行为管理，及时向投资者提示有关交易风险。”北交所表示。

表态作出后，凯华材料、志晟信息应声下跌接近20%，而华阳变速则超过10%。

但上述提示的有效期似乎仅维持了半小时——尾盘资金的持续涌入下，北证50重新拉涨，并最终收涨于1101.79点，单日涨幅达11.41%。

市场对北交所坚持下注，既与短期行情炒作相关，也承载了上市公司、资金、流动性等多维度的供给侧改善的期待。

首先，北交所的直接IPO红利预期以及更具包容性的上市制度，有望扩大市场容量，吸引更多资金进入；

其次，多家券商在积极推广落实北交所的开户激励，近2月的北证新增账户数量超过60万户；

再次，更多大体量公司的上市，会将让北证50指数获得调整，而北交所也将于次月纳入中证指数的样本范围，这将吸引更多被动资金流入。

制度红利的多线落地并非毫无踪迹可循，今年9月1日，证监会发布《关于高质量建设北交所的意见》，为北交所的多项制度改革买下伏笔。