2023年3月初，上海哔哩哔哩科技有限公司（以下简称哔哩哔哩或B站）发布了其2022年全年的财务报告。从这份最近的财务报告，可以看出：曾经一直高速增长的哔哩哔哩，已经出现发展停滞的迹象；而哔哩哔哩大额净亏损的现象，依然十分严重。

　　例如，仅从现状来看，哔哩哔哩管理层曾经承诺：到2024年“实现盈亏平衡”，到2024年“实现公司盈利”的经营目标，依然任重而道远。而据其最新的财务报告，2022年哔哩哔哩全年的总营业收入，达到了219亿元。从营业收入的增长幅度来看：2019年哔哩哔哩总营收增长了64%，2020年增长了77%，2021年增长了61.55%，但2022年仅仅增长了13%。

　　业务增长乏力、亏损依然严重的哔哩哔哩，很难再被称为是一个“好上市公司”。找不到盈利方向的哔哩哔哩，会严重困扰投资公司的广大股民。哔哩哔哩目前面临2大难题，一是营业收入高增长已经停滞，二是居高不下的运营成本，让哔哩哔哩很难短时间内，实现盈利。

　　而且，2022年与前面三年相比，哔哩哔哩高速增长的趋势，已经完全失去，从60%-80%的增速，突然下跌到只有增速13%，这说明哔哩哔哩的发展，出现了重大的困难与阻力。

　　1

　　公司运营艰难，短期内很难实现盈利

　　据了解，目前哔哩哔哩的总营业收入，主要分为四大方面，分别是增值业务、广告业务、游戏业务以及电商与其他业务，下面让可以先重点分析“增值业务”收入。

　　2022年全年，哔哩哔哩的增值服务营业额是87亿元人民币，比2021年增长了26%，占年度总营业收入的39.72%，是所有哔哩哔哩收入当中，增长最快、份额最大的一块收入。但就是这块增长最快、份额最大的一块收入，也存在着“高运营成本”的问题，这就在很大程度上，削弱了业务收入增长快的优势，仍然让公司难以盈利。