在公布半年报后不久，水井坊一纸公告宣布艾恩华将继续代任水井坊总经理6个月。2023年上半年，水井坊净利润同比下降45.15%，成为白酒上市公司中净利下滑幅度最大的企业。

对于难看的业绩，水井坊表示，2023年一季度，由于春节期间动销不及预期，公司的主要任务是降低社会库存、稳定价值链。二季度以来，业绩也恢复了增长。

通过计算得知，水井坊二季度营收仅同比增长2.22%。虽然同期净利润同比大增超过500%，但2022年二季度，全国正处于疫情之中，彼时水井坊的净利润仅为711.22万元。在如此微薄的基数面前，500%的增幅恐怕也不算什么。

从决定品牌定位高端化至今，水井坊始终没能坐上高端局牌桌。

井台、臻酿八号系列是水井坊营收的主力，而这两款产品实际上属于次高端白酒。依据半年报，从488元到过万元都被水井坊划分到高档酒里，杂乱的定价归档必将影响品牌聚焦高端的消费心智。

十年间，水井坊换了6位总经理，艾恩华是其中的第三位“洋高管”，三位的共同点是成绩不佳。

水井坊提出，下半年预期从第三季度开始营业收入恢复双位数成长，意味着，水井坊今年同期至少要实现18.67亿元才能达到目标。

然而，当中秋遇到“旺季不旺”的局面，水井坊将如何实现这一目标？

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“真假”高档酒

半年时间过去了，英国人艾恩华将继续代任水井坊总经理。回顾艾恩华在任的这6个月，水井坊的业绩可谓“惨不忍睹”。

2023年半年报显示，水井坊营收15.27亿元，同比下降26.38%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比下降45.15%，成为白酒上市公司中净利下滑幅度最大的企业。

分产品来看，水井坊将产品划分为高档和中档两档。高档酒主要代表品牌为水井坊品牌系列，中档主要代表品牌为天号陈系列酒。

水井坊官网显示，该品牌共有12款产品。其中标价万元以上的共三款，分别为水井坊•博物馆壹号（1L）16998元、水井坊•元（2L）109988元、水井坊•明（1L）51899元。

图 / 水井坊官网

千元以上6款，分别是1099元至3299元不等，含菁萃、典藏等。

图 / 水井坊官网

千元以下3款，分别是488元到808元不等，有臻酿八号、井台等。

图 / 水井坊官网

2015年，水井坊宣布放弃300元以下的低端市场，这也造就了如今从488元到109988元，在水井坊的产品序列中都被称为高档产品的局面。

光大证券的研报显示，井台、臻酿八号系列是水井坊营收贡献主力，而这两个产品的价格在300-600元区间，属于次高端白酒。而高端产品以典藏为主，辅以菁翠、珍藏（龙凤）等产品，目前占比较低，约5%左右。

如此杂乱的定价归档实在令人摸不着头脑，也必将影响品牌聚焦高端的消费心智。而水井坊面对“茅台们”掌握了真正高端酒市场份额的境遇显得毫无反击之力，或许只能靠杂乱的归档来“死撑”其高端形象。

事实上，在活动营销方面，水井坊可以说是“非常努力”了。

报告期内，水井坊与中国冰雪大会合作、赞助WTT世界乒乓球职业大联盟，并深入网球圈，拓展网球俱乐部，举办2022-2023城市杯网球赛。

通过融合“球桌”、“酒桌”和“圆桌”，更精准地链接目标用户；推出了全新超高端产品“水井坊·第一坊”以丰富品牌矩阵；定制了包括金逸艺术系列的美人醉、“守护国宝”系列产品水井坊铜奔马酒、水井坊兔年生肖酒等产品。

遗憾的是，这些举措丝毫没有影响飞天茅台（茅台）、普五（五粮液）、国窖1573（泸州老窖）三分高端酒天下。

国泰君安研报提到，2015年之后次高端价位（300-600元）在各省份白酒消费占比往往不超过1/4，考虑到水井坊产品结构更多以珍酿八号及井台为主，单一省份无法满足其扩张需求，水井坊在后期呈现了较为分散的市场份额布局，其单一省份营收贡献比重往往在10%以内。

在这种“点状”全国化的状态下，水井坊缺乏真正意义上的“大本营”（能够创造利润补贴省外、有足够的消费基础能消化库存压力），其扩张更多依赖于次高端需求整体性的扩张。