A股各大股指前期震荡寻底，而赛力斯（601127.SH）却走出了一波波澜壮阔的行情。自8月25日以来，公司股价累计涨幅高达142.66%，机构资金、游资、北向资金均大幅买入。

与股价表现大相径庭的是，公司基本面的财务数据却继续保持低迷状态。根据公司28日发布的三季报，公司2023年前三个季度营收同比有明显下滑，同时净利润为大幅亏损。

而市场分析人士认为，问界M7系列近期大卖，以及与头部能源公司的合作进展，均被看做赛力斯股价上涨的诱因。

业绩连年亏损

季报数据显示，赛力斯今年第三季度实现营收56.48亿元，同比下滑47.25%，当季净亏损9.5亿元，同比基本持平；公司前三季度营收166.8亿元，同比下滑近28%，净亏损22.94亿元，同比减亏14.23%。

赛力斯表示，公司第三季度营业收入变动主要受销量同比下降影响，赛力斯汽车新款产品问界新M7系列车型于9月中下旬发布及交付，随着公司产品的逐渐交付，公司的营业收入有望实现明显增长。

根据产销快报，公司前三季度累计销售13.68万辆汽车，同比下降30.65%，每卖出一辆车亏损额达到1.68万元；而根据今年上半年的数据测算，公司每卖出一辆车亏损额约为1.46万元，销售每辆车的亏损额有所放大。

自从赛力斯与巨头展开合作以来，由于销售成本和研发成本的增加，赛力斯一直处于增收不增利的状态。2022年，赛力斯营收虽然同比大增104%，达到了341.05亿元，但亏损额扩大，归母净利润的亏损额达到38.32亿元。

具体来看，问界M5和M7等高端车型的交付，确实使得赛力斯的综合毛利率大幅上升，公司2022年汽车行业毛利率达到10.86，相比于2021年增加7.84个百分点。

控制成本同时，2022年公司销售费用达到48.2亿元，较上一年12.8亿的增幅高达276.55%，远高于营收增幅。对此，赛力斯解释称，主要是新能源汽车渠道建设，营销推广费的增加。而随着渠道网络的逐步建立，公司前期投入产生的费用支出将逐步得到控制。

今年赛力斯的销售费用增长势头明显得到控制，今年前三季度销售费用总计26.71亿元，同比下降13.36%。另外，公司的研发费用同比略有增长