今天，来给大家介绍一个性价比极高的投资机会——港股。

2019年，A股整体表现还是不错的，上证指数全年上涨21%，基本实现了触底反弹。

上证指数2019年走势

但由于你懂的原因，港股恒生指数全年涨幅仅9%，仍然垫底。

恒生指数2019年走势

我们都说现在A股很便宜，其实港股更便宜。

如何做出这个判断呢？

因为大量A股上市公司同时也在港股上市，所以AH股溢价指数，就是反应A股相对于H股贵多少的科学指标。

比如说AH股溢价指数为130，就代表A股比H股贵30%。

这就好比一个城市东边和西边各有一家拍卖公司，城西人口密集，赌徒又多，所以不管什么东西，在城西的拍卖价格都比城东高。

A股股民就好比城西居民，散户较多，赌性更强，对投资有着更高的预期收益，而港股市场机构投资者更多，更加理性，整体流动性偏弱，所以A股相对港股会产生流动性溢价。

而且A股和港股毕竟是两个不同的市场，没法直接跨市场套利来快速抹平一只股票的折溢价，加上两地税费制度的不同（香港交易和持有成本更高），所以同样的股票，正常情况下，在A股市场就是要比港股市场贵一些，也就是所谓的溢价。

但是资金是聪明的，哪里便宜就往哪里走。港股估值便宜，股息率高，资金就更愿意持有港股。

哪天A股更便宜了，就会大量涌入A股。

今年春节后的第一个交易日，由于疫情引发的恐慌，A股创纪录暴跌，外资趁机疯狂涌入，全天净流入182亿元，创下历史第二大单日净买入额。

抛开剂量谈毒性，就是耍流氓。可见，哪怕A股比港股贵是正常的，也要看具体贵出多少比例，如果只贵一丁点，反而是A股更值得买，如果贵出一大截，那就变成港股更值得买。

统计显示，过去15年，AH股溢价指数最高值出现在2008年3月，高达189.74，最低值出现在2014年7月，只有88.72。

85%的时间，A股都比H股贵。只有2010年中到2011年中，2012年底到2013年初，2013年10月到2014年9月这三个时间段，AH股溢价指数曾出现过低于100的折价状态。

总体上看，AH股溢价指数的中位数在120左右。

当溢价指数低于120时，A股的投资价值高于港股，低于110时，则A股投资价值巨大；

反之，当溢价指数高于120时，则说明港股的投资价值高于A股，高于130时，则港股投资价值巨大。

 

AH股溢价指数近十年走势

2019年3月以来，AH股溢价指数一直位于120上方。到今年1月31日，受疫情影响，港股大跌，但A股推迟开市，导致指数最高飙到135.56，A股开盘后暴跌，又把溢价率拉回到120-130的区间内，但依然还是港股更有投资价值一点。

AH股溢价指数近期走势

知道了这些知识，接下来的问题就是：我们该买什么呢？

作为内地投资者，有四个比较好的选择：

1、恒生指数。

选取港股最大的50只股票做成分股，是港股最有影响的一个指数，地位类似于A股的沪深300指数。

2、H股指数。

H股是指在内地注册，香港上市的企业股票，H股指数反应的是这类企业中大盘股的表现，地位类似于A股的上证50指数。

3、50AH优选指数。

上证50指数很多人都知道，它是选取上证市场规模大、流动性好、最具代表性的50只股票组成样本股，综合反映上证最具影响力的龙头企业。

国内不少企业同时在内地和香港上市，比如万科、福耀玻璃、招商银行、中国平安等等，这些企业在内地的股票叫A股，在香港的股票就叫H股。

上证50AH优选指数的基本盘，也是上证50指数成分股，但选股范围还包括上证50成分股中在港股上市的部分（目前有23个）。同一只股票，A股溢价率低于5%，则投资A股，A股溢价率高于5%，则投资港股。根据溢价率的不断变化，每月轮动一次。

4、香港中小指数。

主营业务在内地的港股中小盘上市公司，地位类似于A股的中证500指数。

送佛送到西，下表是跟踪这些指数的相关基金，场内场外都有，各取所需，收好不谢~

其中，华夏上证50AH和华宝香港中小都是LOF基金，场内场外都可以买，另外两只是ETF基金，场外能买的就是它们的联接基金。