文 | 华商韬略 那日苏

　　根据东方财富Choice数据，在10月17日发布的《三季度中国上市企业市值500强名单》显示。

　　贵州茅台以2.35万亿人民币市值，超过了市值2.31万亿的腾讯控股，成为了中国第一企业。

　　值得一提的是，17日当天茅台、腾讯市值双双下跌。截止发稿，茅台市值约为2.16万亿人民币，而腾讯市值则为2.35万亿港元（约合人民币2.165亿），双方目前竞逐激烈。

　　无论茅台和腾讯之后的市值表现如何，对于茅台来说这都是历史性的一天。

　　作为A股的“股王”，茅台曾多次登顶A股市值第一。今年4月份，更是超越了可口可乐和百事可乐两大西方饮料巨头，成为饮料产业中市值最高的企业。

　　不过在国内，茅台却始终比不上腾讯。

　　2004年腾讯刚上市是，开盘市值是72亿。而这一年茅台的市值足有144亿人民币，换算回来腾讯还不到茅台的一半。

　　而仅仅过了一年级，腾讯市值就暴涨至近170亿，并且随后像坐上火箭一般一路飙升。

　　2014年腾讯市值达到了11374亿元，而彼时茅台的市值不到3000亿。

　　去年2月份，腾讯迎来了自己的巅峰时刻。市值一度突破7万亿，在整个港股市场上风头无两。这时茅台也进入到了最高峰，市值短暂地超过了3万亿。

　　从数据上，我们可以很明显地看出来，近十多年的时间里，腾讯和茅台都不是一个级别的玩家。那为什么现在茅台却可以与腾讯争雄，甚至反超呢？

　　腾讯的核心竞争力，在于其强大的IM即时通讯。在腾讯出现之前，没有任何一家互联网公司能连接数亿中国用户，并成为用户生活方式的一部分。在腾讯出现之后，也没有任何一家互联网公司能够取代它的地位。

　　从这个角度来看，腾讯没有水分。然而腾讯在2021年的超高市值，是有水分的。彼时新冠疫情大流行一年，全球各国金融机构纷纷放水以刺激经济，许多放出的水就流入了科技股当中。

　　而随着国际形势进一步动荡，再加上股东减持套现、腾讯营收下滑等因素，腾讯的市值也开始走上了下坡路。

　　腾讯虽然在这两年市值下行，但依靠其核心竞争力，挤干水分之后更可以健康发展，未来有极大可能重回中国上市企业市值第一的地位。

　　而茅台的核心竞争力，在于其产品力和悠久的文化。即使是不喝酒的人，也会知道最好的白酒就是茅台。

　　中国有独特的白酒消费环境，只要中国人还认同白酒文化，茅台酒的地位就会始终屹立不倒。

　　10月16日，茅台公布了前三季度报告。净利润为444亿元，同比提升19.14%，相当于每天净赚1.63亿！

　　稳定的消费群体+稳定的口碑，让茅台成了资本市场上的常青树。

　　当年茅台成为A股市值第一的时候，有很多人说这是A股的悲哀。象征着先进生产力的制造业、科技领域的企业没有出头，反而是一个附加值较低的消费产品成为了A股第一。

　　然而横向对比来看，欧洲首富伯纳德·阿尔诺是奢侈品之王，美国前首富巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司完全不生产任何产品。

　　资本市场的运作，从来都是独立于实体经济发展之外的。实体产业对于上市企业来说，是大海航行的锚，能给上市企业以稳定性和规避风险的能力，但却不是全部。