01
尽管美国又开始了货币放闸，1.9万亿美元正在流向市场，但全球货币转向的趋势已经形成。
就在昨晚，大洋彼岸传来消息，美国对即将到期（3月31日到期）的SLR（补充杠杆率）豁免期限放任不管，不再进行延期，这意味着美国加息的脚步越来越近。
先来解释一下什么是SLR，也即补充杠杆率。它是在美国实施的《巴塞尔协议三》一级杠杆比率，银行根据该比率计算必须持有的普通股本金相对于其总杠杆敞口的数量。美国大型银行必须持有3％的股份。顶级银行控股公司还必须额外持有2％的缓冲金，总计为5％。SLR不区分基于风险的资产，被认为是风险加权资本要求的支持。
概念很复杂，但你只需记住一点就行了，美联储决定不再延期SLR豁免期限，这些银行将不得不持有更多的资金，以抵制他们在美联储所持有的美国国债和其他存款。也就意味着，市场上的钱将会被回收一部分。
同时也意味着美联储对待货币市场的态度，发生了转变。原本外界预测的美国2023年加息，可能会提前至明年年底。
这顿操作之下，美国国债价格上涨，收益率短线上升，尾盘有所回落。美股方面，纳指先跌后涨，道琼斯指数震荡下跌，标普500先跌后涨尾盘继续跳水。
02
美国为何不延期SLR豁免期限？
原因并不复杂，美国在疫苗不断注射的背景下，疫情拐点已经出现，而之前持续大规模放水，已经引发了全球货币泛滥，推高了美国各种资产价格，也推高了全球各种资产价格。
君不见，2020年黄金、白银、各种原材料价格，纷纷大涨。
美国股市在疫情期间，虽然发生了史无前例的四次熔断，但后来还是创下了历史新高。同样走上历史高位的还有美国的房价。
不断推高的资产价格与不断持续的货币通胀，继续扩大了富人与穷人的差距，贫富矛盾越来越激烈。
根据胡润研究院公布的数据显示，2020年全球十亿美金企业家人数增加346人，达到创纪录的2816人，其中仅中国就增加了259人。
在这种背景下，各国都有强烈的货币转向意愿。
上面我们看到，去年全球房价涨幅最高的是土耳其，其次是俄罗斯。这两个已于近日，开启了加息模式，同样开启加息模式的还有位居全球房价涨幅榜的巴西。
3月17日巴西央行宣布，将Selic目标利率上调75个基点，至2.75%，这是巴西自2015年以来首次加息。
尽管巴西的经济惨不忍睹，但严重的通胀，让该国政府也只能两害相权取其轻，忍痛选择加息。
按照新凯恩斯主义理论，萧条时采用扩张性政策刺激经济，繁荣时采用紧缩性政策抑制经济，以求让经济平稳发展。
目前全球经济虽然仍处在低迷状态，但严重的货币通胀之下，很多国家的货币转向也是势在必行，尤其是通胀较为严重的几个国家。
比如巴西。
土耳其和俄罗斯也是大通胀国。
土耳其掌舵人埃尔多安和特朗普一样，都是特别喜欢低利率的总统，在埃尔多安执政期间内，土耳其的利率如瀑布般倾泻而下，2019年就降息了四次，最终引发了超级货币通胀。
走势图如下。
如此背景下，3月18日土耳其央行宣布，加息200个基点。
已经多次降息的俄罗斯，也在3月19日宣布将关键利率上调至4.5% 。
去年货币超发的情况下，俄罗斯的物价大涨，食品价格上涨7.9%。其中糖类产品上涨13.6%，水果产品上涨12.9%，面包和谷类制品上涨8.6%。
目前俄罗斯仍处在疫情旋涡之中，这个时候宣布加息，可见俄罗斯也是下了大决心。
欧洲和印度目前疫情仍较为严重，暂时还不会有加息的信号，但宽松的货币政策也会慢慢地回归正常。
03
关键问题来了，中国跟不跟？
答案是否定的，不跟。
一方面，去年中国的货币宽松程度并不大，相较于欧美日等发达国家，中国去年的印钞规模小得多。
有人或许会说，既然如此原材料价格为何还会大涨，全球原材料价格大涨，是全球货币泛滥的结果。
另一方面，我们的经济复苏虽然按部就班，但下行压力依旧在。基于这样的背景，管理层已经明确了今年的货币基调：去年没有搞量化宽松，今年没有必要“急转弯”。
这句话意味着，今年货币政策虽然不会太宽松，但也不会立刻收紧，2021年应该是货币从宽松进入收紧的过渡阶段，或者说缓冲地带。
经济学家盛松成认为，在全球货币宽松的环境下，过快收紧会带来大量的负面效果，扰乱中国货币政策的施行。同时，目前是推进资本账户开放的好时机，“走出去”和“引进来”同等重要。
诚然，在大宗商品价格和房价不断上涨的背景下，我们的货币政策的确需要收紧，但如果操之过急，又会带来另一些麻烦，比如债务危机。
要知道，目前我们有大量的信用债和地方债马上要到期。尤其是3月和4月，信用债合计到期超 1.6 万亿元，比去年同期多了近5000亿元。
再比如，股市下行压力。目前股市已经处在调整周期当中，如果此时跟进加息，势必会成为压塌骆驼的最后一根稻草。
所以，中国基本不会跟进加息。
巴西、土耳其和俄罗斯的加息，对中国股市和楼市的影响可以忽略不计。
目前美国仍在放水之中，在该国货币宽松依旧的背景下，中国还将继续承受输入性通胀，我们的物价、房价上涨压力还会有